上海证券有限包袱公司王亚琪,刘阳东近期对徐工机械进行磋商并发布了磋商施展《徐工机械2024三季度报点评：Q3盈利武艺提高，蓄意质料改善》，本施展对徐工机械给出买入评级，现时股价为8.12元。

　　徐工机械(000425)　　投资摘抄　　公司发布2024年三季度报：2024年前三季度，公司收场营收687.26亿元，同比-4.11%；收场归母净利润53.09亿元，同比+9.71%；收场扣非后归母净利润48.89亿元，同比+11.85%。Q3单季度，公司收场营收190.94亿元，同比-6.37%，环比-25.00%；收场归母净利润16.03亿元，同比+28.28%，环比-23.84%；收场扣非后归母净利润15.94亿元，同比+59.91%，环比-12.80%。　　收入结构优化，盈利武艺捏续提高。24Q3单季度公司的毛利率/净利率辩认为25.54%/8.31%，辩认同比+2.54/+1.95个百分点，环比+2.66/-0.06个百分点，咱们以为盈利武艺捏续改善或因公司国际化收入占比提高类似矿机和高空功课机械等高毛利率居品收入占比提高。用度率方面，Q3单季度销售/处置/研发/财务用度率辩认为7.43%/3.76%/4.31%/1.05%，辩认同比-0.20/-0.25/+0.15/-1.83个百分点，揣测减少2.13个百分点，用度甩掉效果走漏。　　蓄意质料提高，现款流和财富欠债率均改善显明。公司坚捏“高质料、控风险、宇宙级、稳增长”蓄意发展方针，不休提高回款质料，现款流情况显明改善，公司前三季度蓄意活动净现款流为20.44亿元，同比+24.45%。此外，公司前三季度财富欠债率为63.84%，较前年同时着落1.40个百分点。　　完善国际化计谋布局，高端居品发展潜力捏续增强。公司坚捏国际化主计谋，国际阛阓拓展效果权贵，24H1公司国际阛阓收入219亿，同比增4.8%，收入占比达44%，同比提高3.37个百分点。当今巴西、德国、墨西哥、印度、乌兹别克斯坦等国际产能布局逐渐完善，为进一步拓展国际阛阓，公司从供应链端甩抄本钱、顶住公共买卖壁垒作念好谋篇布局。此外，公司喜爱高端居品结构编削且恶果走漏，24H1高端居品收入同比增长10%以上，且收入占比超32%，同比增长4个百分点，其中，新动力居品参预增长快车说念，收入同比增长26.76%；“三高一大”和专精特新址品获取可以恶果。　　投资残忍　　咱们预测2024-2026年公司收场营收辩认为939.97/1039.35/1168.18亿元，辩认同比增长1.24%/10.57%/12.39%；收场归母净利润辩认为62.42/79.53/97.04亿元，辩认同比增长17.19%/27.42%/22.01%，现时股价对应24-26年PE辩认为15/12/10倍，督察“买入”评级。　　风险领导　　阛阓需求不足预期风险、国际阛阓拓展不足预期风险、汇率波动风险、阛阓竞争加重风险、原材料价钱波动风险等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，招商证券胡小禹磋商员团队对该股磋商较为潜入，近三年预测准确度均值为69.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利63.28亿，凭据现价换算的预测PE为15.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级25家，增捏评级5家；曩昔90天内机构方针均价为8.45。

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